中国银河证券：银行业行业深度报告：业绩延续高增，财富管理布局持续增厚盈利空间

政策维稳预期增强 利好银行经营环境改善 三季度尤其是 9 月以来政策加大了对经济平稳运行、信贷增长和房地产市场健康发展的关注， 多次发声维稳， 有利于应对经济下行压力、 有序防范化解金融风险和改善信用环境，利好银行信贷投放和资产质量保持稳定。 综合考虑政策边际改善、 3000 亿元支农支小再贷款和碳减排支持工具推出的影响以及当前 D-SIBs 银行的资本充足率和杠杆率均满足监管要求，后续银行信贷投放有望企稳，对社融表现形成支持。 三季报显示银行基本面向好趋势不变，不良风险可控 2021 年前三季度，上市银行营业收入同比增长 7.71%；归母净利润同比增长 13.58%。其中，以投资收益为核心的其他非息收入同比增长 32.24%， 叠加拨备冲回反哺利润，是业绩改善的核心驱动。与此同时，利息净收入与中收表现稳健， 信贷稳增长、 LPR 重定价影响消减以及存款成本压降有望推动量价压力释放， 而部分上市银行在财富管理的提前布局，产品代销、托管、资管等发展迅速，中收贡献度领先同业。 上市银行资产质量整体较优， 9月末不良率降至 1.27%且多家银行的关注类贷款占比较年初下降，拨备覆盖率近 3倍，