渤海证券：汽车行业月报：复苏进行时，未来尤可期

投资要点： 行业走势与估值 2021年10月14日-11月10日，沪深300下跌2.41%，SW汽车板块上涨7.08%，跑赢大盘9.48个百分点。 截至2021年11月10日收盘，SW汽车行业TTM市盈率为33倍，相对于沪深300的估值溢价率上升至169.25%，其中，乘用车板块为41倍，零部件板块为27倍。 行业：销量环比继续双位数增长，库存低位，原材料价格回落10月汽车销量233.3万辆，同比下滑9.4%，降幅相比上月明显收窄，环比增长12.8%，延续9月以来芯片供应边际改善后的复苏走势。分系别看，自主乘用车销量达95.2万辆，同环比增长9.2%/16%，表现明显好于行业整体，对应市场份额达47.5%，同环比提升6.2/0.6pct，累计份额提升至43.79%。 10月末汽车库存为69.40万辆，相比月初下降7.59%，其中，乘用车库存41.40万辆，相比月初降低16.53%；10月汽车经销商库存深度系数1.29，连续第五个月低于1.5的警戒线，仍位于历史同期低位。 成本方面，10月开始主要原材料价格开始回落，未来行业成本压力预计将有所缓解。 新能源汽车：10月销量再创新高，LFP