西南证券：禾望电气（603063）-2024年半年报点评：毛利率进一步上升，研发投入大幅增长

禾望电气(603063) 投资要点 事件：公司2024H1实现营业收入13.8亿元，同比下降10.3%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降23.6%；扣非归母净利润1.6亿元，同比下降4.3%。2024年第二季度公司实现营收8.3亿元，同比下降10.5%；实现归母净利润1亿元，同比下降20%；扣非归母净利润0.9亿元，同比下降20.2%。 毛利率维持高增，费用率短期承压，研发投入大幅增加。盈利端：2024H1公司销售毛利率/净利率分别为38.6%/12.5%，同比+5.2pp/-0.7pp；24Q2毛利率/净利率分别为35%/13.2%，分别同比+1.3pp/-0.2pp。费用端：公司2024H1销售/管理（不含研发）/财务费用率分别为9.8%/4.9%/0.8%，分别同比+1.5pp/+0.7pp/+0.1pp，主要系公司销售业务拓展、业务扩大及借款增加导致费用率上升。公司持续加大研发投入，2024H1研发费用率为11.7%，同比增长3.8pp。 新能源业务毛利率大幅提升，工程传动多领域齐头并进。2024H1，公司新能源电控业务实现收入10.5亿元，同比下降12.2%，毛利率为35.