国海证券：中国巨石（600176）-公司点评：龙头优势凸显盈利韧性，产能扩张持续推进

中国巨石(600176) 事件: 2024年8月22日，中国巨石发布2024年半年报：2024H1，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润77.4/9.6/6.3亿元，分别同比-1.2%/-53.4%/-50.5%，扣非归母净利润位于业绩预告上限；2024Q2，公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润43.6/6.1/4.6亿元，分别同比+4.8%/-46.5%/-40.7%。 投资要点: 上半年销量同比大幅增长，玻纤复价带动毛利率环比修复：2024H1公司粗纱及制品/电子布销量为152.2万吨/4.6亿米，同比+22.6%/+12.5%。其中，2024H1玻纤及制品收入为76.0亿元，同比+0.4%，收入增速低于销量增速主要系玻纤价格同比下滑所致。2024H1公司毛利率为21.5%、同比-7.9pct，2024Q2毛利率为22.6%、环/同比为+2.4/-6.3pct，二季度环比改善明显，主要得益于行业二季度迎来全面复价。根据卓创数据，2024Q2，2400tex缠绕直接纱均价环/同比为+18.9%/-9.9%，G75电子纱均价环/同比为+16.2%/+6.3%。 汇兑损失