国金证券：非金属建材周观点：提示重视玻纤龙头、玻璃龙头的回购公告

【一周一议】 首先，本周中国巨石、旗滨集团均发布回购公告，拟用于未来员工激励或持股计划。我们认为，周期板块应重视龙头白马的积极举措，回购以备激励是一类积极信号，往往代表公司对行业、对自己的信心，有一定前瞻性，板块里类似公司还包括科达制造，去年10月公告过回购方案，今年3月发布员工持股计划（草案）。从行业角度，①玻纤行业是我们在9月降息落地前就一直重点提示的板块，全球定价属性、和外需占比大，以及中小企业始终处于盈亏边缘，符合外需拉动、具备价格弹性的特征。②玻璃行业分为浮法、光伏两个部分，虽然没有明确看到行业供需关系的拐点，但玻璃行业的一个重要看点在于，光伏玻璃、浮法玻璃的景气度均处于行业底部区域，过去一段时间，价格是同向变化的。但玻璃行业对比玻纤行业，仍有其明显不足的地方，即浮法玻璃的价格弹性仍需等待，本周浮法玻璃价格异动，体现出行业底部、中小企业的行为一致性（复价），只不过，这一行为很可能会推迟行业集体冷修的进展，但对于标的而言，旗滨集团已实现结构化调整，根据今年中报数据，公司光伏玻璃收入占比约44%，浮法玻璃占比38%，毛利角度，光伏玻璃占比约27%，浮法玻璃约51%，如果浮法玻璃的