中国银河：秋乐种业首次覆盖报告：创新驱动高质量发展，未来有望成为种业强企

秋乐种业(831087) “育繁推一体化”产业体系，自主研发能力较强：秋乐种业主要从事玉米、花生、小麦等农作物种子的研发、繁育、加工、推广、销售和技术服务。公司是高新技术企业，拥有完备的“育繁推一体化”产业体系，是农业部首批32家“育繁推一体化”企业之一。公司拥有完整的研发体系和较强的自主研发能力，自成立以来，一直致力于对玉米种子、小麦种子、花生种子等农作物种子的研发与改良，以创新驱动业务发展。 加强精细化管理，营业收入稳定增长：公司加强精细化管理，深入落实营销策略，加大市场渗透力度，新产品开发推广与成熟产品交替进行，在激烈竞争的行业形势下仍保持收入增长，公司营业成本与收入基本匹配。公司2023年实现营业收入5.34亿元，同比增长22.10%；实现归母净利润0.79亿元，同比增长28.68%。202401公司实现营业收入0.35亿元，同比减少36.98%；实现归母净利润0.02亿元，同比减少83.71%，主要是受新玉米种子的开发推广及油料作物销售模式变化的影响。 毛利率有一定波动，费用率有所提升：由于公司种子产品不断地更达，公司整体毛利率、费用率基本呈现一定波动。公司在2021-202