信达证券：煤炭开采：盈利中枢上行，情绪低点布局煤炭正当时

产地煤价继续回调，冬季煤价稳中趋强。截至11月12日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1170.0元/吨，周环比下跌90.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）960.0元/吨，周环比下跌120.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）910.0元/吨，周环比下跌46.0元/吨。随着煤炭增产增供措施不断落地见效，煤矿优质产能进一步释放，全国煤炭产量快速提升，日产量达到1205万吨，创历史新高。在政策的强力管控下，国有及地方大矿调降坑口价格，基本执行5500大卡坑口价格不超1000元/吨。伴随冬季需求上升，前期因价格下跌而观望的供应商及下游用户将恢复采购，预计近期市场呈现供需两旺格局，煤价稳中偏强运行。 港口高强度调入，下游采购积极。本周秦皇岛港铁路到车6396车,周环比下降15.07%；秦皇岛港口吞吐50.7万吨,周环比增加7.19%。国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值1074.8万吨，较上周的934.86万吨上涨139.9万吨，周环比增加14.97%。截至11月11日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港东港）的货船比