中泰证券：传媒2021Q3总结及展望：持续看好线上娱乐消费及线下场景复苏，重点关注游戏板块投资机会

2021Q3中信传媒板块累计152家上市公司披露第三季度业绩快报，本篇报告将对传媒板块及六个细分领域做出分析； 营收连续三个季度增速同比为正，传媒板块经营情况有所改善。传媒板块第三季度营收和净利润增速同比增速放缓，三费保持稳定。2021Q3传媒板块营收同比+13.44%，相比2021Q1（+19.66%）及2021H1（+18.56%）的增速大幅下降。2021Q3归母净利润同比+29.79%，相比较2019至2020年同比增速实现稳定正比例增长。我们认为传媒行业受新冠疫情的影响已逐步出清，未来有望进一步稳定提升。 影视持续复苏，游戏营收增速今年首次为正。2021Q3营业收入增速方面，传媒子版块均实现营收正增长，其中影视（120.64%），互联网（21.38%），出版发行（12.24%），广电（4.65%）和游戏（1.21%）；2021年进入第三季度后，国内整体消费指数程下行趋势。而游戏受青少年防沉迷监管影响，游戏活跃度受限，关联游戏内消费倾向降低。游戏版号审批的不确定性，我们认为会对后续新游戏上线产生一定影响。我们认为，游戏子版块营收同比2020年后疫情时期虽增速放缓，但2021年首次