中国银河：联美控股（600167）-财报整体持续稳健，业绩反转可期

联美控股(600167)核心观点：事件：公司发布2023年中报，上半年实现18.53亿元，同比下降4.63%，实现归母净利5.94亿元（扣非6.15亿元），同比下降1.19%（扣非同比下降8.90%）。业绩逐步企稳，财报整体持续稳健。报告期公司毛利率/净利率分别为43.98%、33.85%,分别-2.39、+1.77个百分点；期间费用率1.18%，同比下降0.89个百分点；ROE(加权)5.47%，同比减少0.81个百分点；公司盈利能力呈企稳迹象。报告期公司剔除预收账款后的资产负债率28.74%，同比增加4.23个百分点，继续保持在较低水平，流动比率/速动比率分别为2.59/2.42，债务风险较低。公司经现净额为净流出4.06亿，主要是由于公司供热业务模式存在收入、支出存在较大时间错配，预计四季度将大幅回正到正常状态。清洁供热龙头积极布局氢能，积极转型综合清洁能源服务商。公司是清洁供热龙头，目前在沈阳建有集中供热和热电联产厂8座，规划供热面积1.5亿平方米。2022年公司平均供暖面积7226万平方米，联网面积9879万平方米，未来仍有较大的增长空间。公司也围绕冷、热、电、汽等核心产品，