五矿证券：有色金属行业点评：“反向开票”对铅价影响几何？

事件描述 4.24号，国家税务总局出台了关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告（5号文件），规定自4.29号起，自然人报废产品出售者向资源回收企业销售报废产品，符合条件的资源回收企业可以向出售者开具发票（“反向开票”）。 事件点评 政策明确对资源回收业务的经营主体给予税务优惠支持，盈利水平有望提升。从资源回收的产业链角度看，由于出售报废产品的多是自然人，而自然人往往不愿意花费精力去税务部门办理代开发票，因此往往采用“不带票销售”方式将报废产品销售给资源回收企业，导致资源回收企业缺少“第一张票”，无法抵扣增值税进项税额，增加企业的税收成本。而实施“反向开票”后，实行增值税一般计税方法的资源回收企业，则可以抵扣专用发票注明的增值税税额，经我们测算，大致可以节约回收企业1%的成本 从短期实施的效果看，废电瓶存在一定流转受阻，但中长期有望逐步缓解。一方面，由于政策初行，各环节对于政策的理解和执行尚不能一步到位，且担心盲目实施后会适得其反，因此，目前废电瓶回收商进出货时较为谨慎，或停收观望等待相关部门给出更为明确的指示，叠加废电瓶本身供不应求，价格持续上涨，部分自然人存