国盛证券：2022年度金融工程策略展望

本报告是国盛证券金融工程组2022年量化策略的展望与核心观点。我们将从量化择时、资产配置、宏观量化、中观基本面量化和多因子策略等多个角度进行阐述。 大类资产配置展望。1）宏观情景展望：当前正处于“信用下+经济下”向“信用上+经济下”环境切换的过程中，预计在明年一季度前后完成转换。2）A股盈利展望：2021Q3的增速大概率是未来一年的最高点，2022年A股盈利有下行压力，周期和科技板块盈利下行压力较大，消费和金融板块盈利韧性更强。3）大类资产配置展望：站在未来一年预期收益的角度，建议超配中证500和沪深300，标配短久期利率债，低配可转债。 大类资产量化模型展望。利率宏观核心结论：利率主要驱动因素回归经济与通胀，未来经济与通胀大概率进入下行趋势，从而驱动利率向下；权益景气核心结论：2021Q4开启景气下行，2022年整年或都处于景气下行，谨防熊市风险，景气下行建议关注核心资产、大消费、计算机、地产，规避汽车、周期、工业金属；权益基金核心结论：近年优秀基金的共性越来越集中在行业配置能力，未来权益择基行业敏感性，行业配置能力将是重中之重；黄金宏观核心结论：美国经济仍处恢复趋势，整体经济与就业