华西证券：电新行业深度研究报告：复合铜箔全产业链发力，应用进程加速

1.1锂电铜箔作为负极集流体，用于汇集传输电流电解铜箔为主要产业化方向，可分为标准铜箔和锂电铜箔。根据加工工艺不同，铜箔可分为压延铜箔和电解铜箔。与电解铜箔采用电解原理相比，压延铜箔是将厚铜板多次重复压延，工艺难度较大、成本较高。因此，从产业化生产的角度而言，电解铜箔具备优势，是制作覆铜板、印制电路板和锂离子电池制造中重要的原材料。根据应用领域不同，电解铜箔可以分为标准铜箔和锂电铜箔。锂电铜箔在电池中被用作负极集流体，为锂电池重要组成部分。锂电池负极集流体在电池中作为电极负极活性物质的载体，用于汇集传输电流，是锂离子电池中电极结构的重要组成部分。铜箔凭借其导电性较好、质地较软、成本具有优势等特点，成为负极集流体的首选。假设单GWh锂电池的6μm铜箔用量约为650吨左右，结合2021年9.8万元/吨左右的单价，单GWh锂电池的6μm铜箔价值量接近6400万元。从成本构成来看，6μm铜箔在锂电池成本中占比约为9%+，仅次于正负极和电解液，是构成锂离子电池的核心材料之一。1.2多因素叠加，催生新型集流体技术诉求锂电铜箔要求严苛，轻薄化趋势显著。由于锂电池工作环境严苛，锂电铜箔的性能需满足相关