南京证券：非银金融上市券商中报综述：投资驱动业绩高增，关注政策落地效果

事件：上市券商2023年半年报均已发布完毕，整体来看受益于去年同期较低业绩基数，上市券商业绩实现较快增长，但单二季度来看受权益市场调整导致上市券商单二季度业绩有所承压。权益市场波动加剧，上市券商营收、利润增速边际放缓。上半年43家上市券商合计实现营业收入2277亿元（剔除其他业务收入后），同比增长13.4%，实现归母净利润819亿元，同比增长13.6%，主要系去年同期业绩基数较低。单二季度来看，受权益市场波动影响，上市券商业绩压力加大，从营业收入及净利润来看单二季度均出现同比下滑，单二季度上市券商营业收入（剔除其他业务收入后）、归母净利润分别同比下降11.2%和20.4%。从业绩归因分析来看，自营投资是上市券商业绩增长的主要驱动因素，在去年同期较低业绩基数的情况下自营投资收益同比增速达到76.9%，除此之外其他各项业务收入均出现同比下滑，上半年上市券商经纪、投行、利息净收入同比降幅分别达到10.0%、8.7%和15.3%，资管业务收入同比增长2.9%，但在剔除部分上市券商子公司并表因素后实际也处于同比下滑状态。此外，上半年部分头部券商大幅收缩大宗商品贸易业务，其他业务收入出现较大幅度下