东吴证券：工控&电网24H1总结：电网景气度即将加速兑现，工控拐点仍需观察

摘要 工控&电力设备行业24Q1/24Q2收入同比+6%/+10%、归母净利润同比-11%/+7%。1）行业24Q1/24Q2营收稳定增长、利润改善。全行业2024H1实现收入/归母净利润3370/243亿元，同比+10%/+10%。2024Q2收入447亿元，同比+10%，归母净利润为143亿元，同比+7%。2）行业整体毛利率水平小幅上升。2024H1/2024Q2行业毛利率为22.1%/22.4%，同比+0.6pct/+0.6pct。3）2024Q2合同负债/存货较年初-2.1%/+9.9%。4）2024Q2经营性现金流净流入122.8亿元，同比+0.3%。 工控行业Q2仍旧缓慢复苏，龙头汇川利润承压，但二线伟创、雷赛在OEM市场需求下滑背景下同比增长较快，份额持续提升。1）24H1/24Q2营收稳健增长、利润承压。24H1工控板块实现收入520亿元，同比+11%，实现归母47亿元，同比-15%。2024Q2实现收入298亿元，同比+15%，环比+34%；实现归母28亿元，同比-10%。2）毛利率同环比承压，费用管控下利润率仍旧下滑。24Q2板块毛利率28.70%，同比-3.2pc