万联证券：商业贸易行业跟踪报告：消费市场延续恢复态势，10月社零同比增速提升至+4.9%

行业核心观点： 2021年10月我国社会消费品零售总额同比+4.9%，增速较9月提升0.5个百分点，较2019年同期+9.4%，两年平均+4.6%。扣除价格因素，较2020年同期实际+1.9%，较2019年同期实际+6.6%。环比看，10月社会零售消费品总额较9月增长0.4%。多点散发本土疫情对部分地区消费市场产生一定影响，但在节假日消费、网络购物促销前移、通讯器材新品销售等因素带动下，全国市场销售保持恢复态势。其中，商品零售增速加快，同比+5.2%，餐饮收入增速再度回落，同比+2.0%。①细分品类：必选品类维持稳定增速，粮油食品、饮料、中西药品分别同比+9.9%/+8.8%/+5.6%；可选品类中，化妆品恢复良好，同比+7.2%，较9月提升3.3个百分点，金银珠宝、烟酒、文化办公用品保持较快增速，分别同比+12.6%/+14.3%/+11.5%。②网上：网上零售额继续快速增长，1-10月全国网上零售额累计同比+17.4%。在实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别同比19.0%、14.1%和14.3%。尽管境内外疫情反复使得消费市场复苏仍面临一定不确定性，但随着疫情防控更加精准