民生证券：建材建筑新材料行业2024年中期投资策略：半年维度，9大看点提示

摘要 水泥：以涨止跌度过淡季，旺季价格预期逐步形成 ①水泥供给端新增压力较玻璃、玻纤小。大幅回落的需求与集中的产线新增，供需矛盾更加突出，珠三角供需压力＞长三角。②上半年提价，先通过加大力度错峰来“保价护航”，继而为淡季回落留足空间，下半年轻装上阵、价格有一定弹性空间。 消费建材：“跟地走”与底部蓄势 ①行业角度：去库存利好后端装修，长期看好核心一二线城市需求潜力，重点在二手房/重装赛道。②渠道角度：加快转型，收缩地产集采大B业务，积极扩张C端零售+小B占比。③现金流角度：BC端虽存在分化，报表端均继续清除历史包袱，应收账款风险下降，现金流质量向好。④杠杆角度：外部融资放缓，B端短贷规模偏大。 药用玻璃：国内中硼硅需求高增，头部企业积极出海 一致性评价和集采推动国内中硼硅需求高增，2026年国内药玻行业市场空间有望达到442亿元，中硼硅渗透率有望提升至1/3。海外市场需求高景气，预计2024年全球药用玻璃包装市场规模有望增长8.7%至214.6亿美元，头部企业出海加快。 玻纤：下半年胜负手在需求 4月去库超预期、5月产销维持平衡，行业库存水位略低于历史中枢。当前巨石市值仍按照超额利润定