华福证券：军工行业本周观点：需求逐步恢复，行业拐点将至

投资要点： 本周核心观点： 我们梳理了行业代表性公司中报中对于需求端相关表述，我们认为，进入三季度末四季度初，军工行业需求端有望进一步恢复，考虑到24H1供应链中上游企业存货较高，订单逐步签订后或可体现于24Q4报表收入端，预计行业拐点将至。 资金层面，军工板块融资余额占比持续提升，或反映杠杆类资金对军工板块偏好提升；此外，ETF资金已连续五周做出净流入行为，据过往该类资金行为分析，或进一步表面指数正不断筑底，反弹或已不远。 估值层面，截止9月6日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔 除负值）41.53倍，分位数2.36%，处于“十四五”以来第二低位（第一为2.2日），安全边际较高，配置价值大。 基于以上，我们仍然维持前期观点，即行情或先以主战装备困境反转为主，再为“新质作战力”这一更具量级弹性方向，建议关注如下： 1）思路一：主战装备困境反转： ①航空：【中航沈飞】、【光威复材】、【中航高科】、【中航西飞】； ②发动机：【航发动力】、【图南股份】、【华秦科技】； ③航天特种装备：【航天电器】、【菲利华】； ④信息化：【中科星图】、【海格通信】。 2）思路二：从0-1的“新质