开源证券：乘用车行业深度报告：7月零售端电动化率破50%，阿维塔成功入股引望

8月观察：以旧换新政策效果显现，比亚迪要做广义智驾/阿维塔投资引望 以旧换新政策加码后，8月以来日均报废更新补贴申请量破万，有望推动8月车市零售端环比增长。同时，出口端预计相对平稳，批发端有望环比增长，但由于厂商考虑经销商压力等生产方面会有所克制，叠加基数较高，同比预计下滑。智能化是比亚迪目前第一重视的领域，未来将投入1000亿元用于研发，研发团队规模目前超5000人。技术端，比亚迪认为整车智能才是真智能，要做广义智能驾驶，也就是“狭义自动驾驶+璇玑架构+电动化”，可以实现超人类驾驶辅助，同时对优秀供应商持开放态度。借此，比亚迪高端品牌产品力有望提升。阿维塔/赛力斯投资引望，开启华为打造汽车产业智能化开放平台的关键一步，后续引望将继续对战略合作伙伴开放股权。车BU吸引合作伙伴入股有望缓解资金压力，车企入股引望有望获得更多技术赋能，华为与更多车企迎来“双向奔赴”。 7月回顾：乘用车零售端销量小幅下滑，新能源车零售端渗透率破50% 7月零售端小幅下滑，“淡季不淡”；批发端受厂商控制渠道库存影响降幅较大。新能源方面，7月批发端渗透率环比+2.75pct至48.07%，零售端渗透率突破50%。