信达证券：轻工制造行业周报：轻工出口增速改善，关注外销需求恢复

本期内容提要:【周观点】推荐裕同科技、致欧科技、永艺股份、欧派家居、志邦家居。1）家居：11月家具及零件出口增速转正，出口金额（人民币计）同比+5.0%，较10月增速+7.4pct，建议关注美国地产链相关标的。11月家居内销景气持续偏弱，家具社零同比+2.2%、环比+0.5pct，住宅销售同比-23.5%、增速环比-2.5pct。在内销景气持续磨底的背景下，我们预计12月增速或难明显回升，但当前板块估值已处于历史低点，已较充分反映市场悲观预期，建议关注后续预期边际改善，重点关注地产销售以及公司订单情况。稳健角度推荐股息率较高的索菲亚、慕思股份，防御角度推荐敏华控股；如果地产链情绪改善，推荐低估弹性欧派家居、志邦家居。2）造纸包装：目前纸厂库存和开工率基本正常，包装纸在龙头纸厂的涨价推动下市场相对积极，关注后续涨价落地和需求情况，持续推荐太阳纸业、华旺科技，建议关注博汇纸业、山鹰国际。包装板块，持续推荐大包装龙头裕同科技，我们认为随着下游需求企稳，公司基本面有望底部回升，近年资本开支减少&智能化工厂建设推进有望对利润率形成一定支撑。3）必选：持续看好优质必选龙头强发展韧性，推荐文创龙头晨