东方证券：商业贸易行业2022年11月社零数据点评：社零受疫情短期冲击，12月快递复苏预计带动线上回暖

核心观点国家统计局于12月15日正式发布2022年11月社会消费品零售数据。2022年11月社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额34828亿元，下降6.1%。2022年1-11月社会消费品零售总额399190亿元，同比下降0.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额358490亿元，下降0.2%。社零显著下滑，表现低于预期。国内在3月-5月遭遇一轮较为严重的疫情影响，情况在6月-9月相对好转，但是10月以来疫情影响再次增强，10/11月社零同比-0.5%/-5.9%，11月增速低于万得一致预期-2.47%。分地区看，乡村表现继续优于城镇：11月城镇消费品零售总额同比-6.0%（月环比-5.4pct），乡村同比-5.2%（月环比-5.4pct）。分类型看，商品消费受到较大冲击：11月商品零售总额同比-5.6%（月环比-6.1pct），其中限额以上单位商品零售总额同比-5.7%；餐饮零售总额同比-8.4%（月环比-0.3pct），其中限额以上单位餐饮零售总额同比-7.5%，相较10月，餐饮消费受影响程度变化较小，商品消费受到较大冲击下滑显著。必选与