国金证券：三管齐下防治疫情：新冠药物研发销售进展

投资逻辑 全球新冠疫情仍在反复，发病率和死亡率都还没有得到有效控制。欧洲近期确诊病例及死亡病例出现新一波上升。 从体量上看，新冠疫苗、中和抗体、小分子治疗药物三个细分领域均有大体量产品，预计未来会是疫苗+中和抗体+小分子治疗药物三管齐下，共同控制疫情。新冠疫苗中，辉瑞新冠疫苗预计2021年销售额在360亿，Moderna新冠疫苗预计150-180亿；中和抗体中，再生元预计超过70亿；小分子治疗药物中，瑞德西韦预计2021年销售额45-48亿，默沙东口服药2021年底上市，预计2022年销售额50-70亿，辉瑞口服药已经提交EUA。 从趋势上看，大部分产品Q3至Q4销售额都保持快速增长，预计2021年下半年销售额将高于2021年上半年销售额，新冠相关疫苗及药物市场还将继续增长。 目前已有3个新冠疫苗加强针获批，新冠疫苗整体销售额持续增长。总体来看，新冠疫苗产品在2021年的销售额将达到500-600亿的体量，从增长趋势看，2021年Q3的销售额已经超过了上半年Q1加Q2的销售额总和，预计Q4销售额将进一步增长超过Q3销售额。 中和抗体最早与2021年2月获批，目前整体体量预计将达到80-