浙商证券：钢铁行业点评报告：钢铁板块有望迎来年度投资机会

投资要点钢铁是顺周期受益行业我们认为，钢铁行业目前处于“三重底部区域”——配置底部区域、盈利底部区域、估值底部区域，具备较强的安全边际。钢铁作为典型的周期性行业，目前处于“三重底部区域”，易受边际利好驱动，板块或迎来估值修复。配置底部区域：2023Q2，钢铁板块在主动偏股基金的重仓行业配置市值占比仅为0.29%（同比减少0.20pct、低于2022年的年均配置占比0.39%），相对于市场低配了0.82pct，板块处于2022年以来的配置底部区域；盈利底部区域：SW钢铁板块钢企上半年亏损比例达30%。据Mysteel，截止2023年9月8日钢企盈利率仅为45%（2018-2022年的钢企盈利率分别为91%、86%、90%、83%、50%），螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢测算利润分别为-261元/吨、-157元/吨、262元/吨。估值底部区域：截止2023年9月13日，SW普钢板块PB仅为0.75，处于2013年以来的6.00%分位。钢铁是顺周期板块逻辑清晰的金属品种。建筑（地产+基建）行业占钢铁下游需求结构的53%，而建筑行业仅分别占铜、铝下游需求的9%、33%。随着7月24日召开的中共