太平洋证券：食品饮料：工作会议利好中长期消费，看好白酒和升级类大众品

事件：2022年中央经济工作会议在12月14、15日在北京举行。会议提出“着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。要通过政府投资和政策激励，有效带动全社会投资，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设。要继续发挥出口对经济的支撑作用。”点评：消费=居民可支配收入*边际消费意愿（消费者信心指数*消费场景）即可支配收入越高、消费场景恢复、消费者信心指数向上，消费就会向上。疫情三年，首先是消费场景受到了极大的影响，再一个是居民收入受到了冲击，尤其是中低收入阶层，进而影响了未来收入预期，进而影响了消费者信心指数。现在疫情管控放开，解决了消费场景的问题，中央经济工作会议解决了城乡居民收入和消费者信心的问题。中央经济会议把恢复和扩大消费放在了优先位置，提出要“多渠道增加城乡居民收入”，在一系列刺激措施下，我们认为未来城乡居民收入会逐步好转，对未来的预期也逐步向上，消费者信心指数有望提升。在这个大背景下，我们认为中央经济会议将刺激大众品的消费升级和白酒价格的逐步企稳。1）白酒：按照历史复盘，经济及白酒周期逐步企