国信证券：家电行业周报（22年第51周）：家电内需迎政策利好，11月白电零售表现承压

核心观点本周研究跟踪与投资思考：本周中央多次表态将扩大内需作为未来发展的重中之重，受益于扩大内需政策及地产回暖，家电需求有望实现加速恢复。此外，我们继续跟踪了白电11月线上线下的零售情况。家电迎政策利好，有望受益于扩大内需及地产回暖。本周举行的中央经济工作会议及《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》均把扩大内需放在优先位置，家电作为消费的重要部分，一直以来是促消费政策的重要领域。中央及各部门自2019年起多此提及，增加绿色智能家电消费、开展家电以旧换新及家电下乡。今年以来，全国近30个省市也陆续发布刺激家电消费的政策，对消费者购买家电进行补贴或折扣，且12月以来不少地方又开启新一轮的补贴政策。在各种补贴政策的利好下，家电内需有望迎来加速恢复。空调：11月线上零售增长5%，线上线下均价齐涨。11月空调线上零售量/额同比-2%/+5%，线下零售量/额同比-41%/-36%，合计零售量/额同比-9%/-5%。线下受到疫情影响，零售表现依然明显承压；线上则较为稳健。累计来看，1-11月空调线上销售额同比增长1.2%，线下销售额同比下滑19.8%。价格方面，11月空调线上均价同比+6.