民生证券：再论“克拉自由”，培育钻石行业五问五答之需求篇

问题一：培育钻石近两年实现快速放量，有哪些产业逻辑？ 第一，培育钻石技术经过多年发展，规模化量产能力和经济效益逐渐实现平衡，成本快速下降为放量奠定基础；第二， 同品级培育钻石毛利润是天然钻石 1.8 倍左右， 对珠宝商产生巨大吸引力，消费者教育持续推进叠加新冠疫情催化效应， 认知度实现快速提升。 问题二：渗透率持续提升，培育钻石市场空间究竟有多大？ 据贝恩咨询数据， 目前培育钻石产量渗透率在 6%左右，产值渗透率估计不足 2%。根据我们的测算结果，我们预计 2025 年全球培育钻石渗透率有望达到 25%，对应零售端规模近 1900 亿，国内毛坯市场规模有望达到 110 亿元，五年复合增速高达 38%。 问题三：占据全球80%份额，美国消费者为何钟爱培育钻石？ 据 The Plumb Club 数据， 目前培育钻在美国消费者中认知度已高达 79%， 分别有约 83%和 65%的美国消费者愿意购买培育钻石作为时尚珠宝和婚戒。购买动力方面， 62%的消费者因为性价比选择培育钻，约 20%和 18%的消费者选择培育钻是道德和环保因素。 问题四：潜力突出的国内市场，目前消费者购买意向如何？ 据央