国金证券：基础化工行业研究：业绩向好，新能源化工材料高景气有望延续

行业观点 2021 年前三季度化工行业维持高景气状态，总体业绩增长显著。 2021 年前三季度申万化工行业整体实现营业收入 41310.6 亿元，同比增长 33.9% ，92.4%的上市公司同比增速为正；归母净利润合计值为 2754.7 亿元，同比增长 49.1%， 70.8%的上市公司同比增速为正。行业整体盈利能力和费用管理能力明显改善： 2021 年前三季度整体行业毛利率、净利率分别为21.0%、 7.5%，分别相比去年同期提高 2.1%、 3.4%，销售费用率、管理费用率、财务费用率同比去年的变化分别为-0.9%、 -0.3%、 -0.3%。 整体看来化工行业在去年低基数和今年下游需求回暖的推动下表现持续向好。 2021Q3 单季度化工行业收入水平向好，盈利能力在限电限产政策下短期承压。 2021Q3 化工行业整体实现营业收入 15160.2 亿元，环比增长 7.6%，55.3%的上市公司营收环比增速为正；整体归母净利润 968.6 亿元，环比降低 2.6%， 37.7%的上市公司归母净利润环比增速为正。 2021Q3 行业整体毛利率为 20.2%，环比 Q2 下降 1.1%；