浙商证券：光大银行（601818）-拨备反哺利润

光大银行(601818)投资要点光大银行23Q1-3利润增速基本平稳，拨备水平有所下行。数据概览光大银行23Q1-3归母净利润同比增长3.0%，增速较23H1下降0.3pc；营收同比减少4.3%，跌幅较23H1扩大1.8pc。光大银行23Q3末不良率为1.35%，环比上升5bp。拨备覆盖率为176%，环比下降13pc。利润增速基本平稳光大银行23Q1-3归母净利润同比增长3.0%，增速较23H1-0.3pc，利润增速保持低位平稳。驱动因素来看，减值和税收的支撑加大，对冲其他非息增速及息差下行影响。（1）支撑因素：①减值：23Q1-3光大银行减值损失同比下降12.8%，跌幅较23H1扩大4.4pc。②税收：23Q1-3光大银行有效税率同比下降3.5pc，判断加大了节税资产配置力度。（1）拖累因素：①息差：23Q3光大银行净息差（期初期末单季，下同）环比下降4bp，拖累盈利；②其他非息：23Q1-3光大银行其他非息同比增长9.9%，增速较23H1下降10pc，判断是受23Q3债市波动影响。展望未来，受息差下降影响，预计光大银行后续盈利增速仍面临下行压力。息差水平环比下行23Q3单季息差环比