华西证券：1-10月工业企业利润数据点评：上游行业带动工业利润再次冲高

投资要点: 本报告对每月公布的中国工业企业利润数据进行点评。 工业企业利润单月增速升至年内高点 1-10月规上工业企业利润同比42.2%，两年复合增长率为19.7%，回升0.9个百分点。10月单月工业企业利润两年复合增速为26.4%，升至今年以来的最高值。 10月，随着全国保供政策的落实，煤炭等上游资源品供应明显恢复，带动采矿业及制造业中的部分上游行业利润继续上升，从而导致工业企业利润增速明显回升。 利润继续向上游集中 1-10月采矿业利润两年复合增速35.0%，继续大幅上升6.8个百分点；制造业利润两年复合增速20.3%，小幅回升0.1个百分点；电力热力燃气业两年复合增速-7.8%，降幅扩大1.1个百分点。利润进一步向上游集中，采矿业利润提升速度加快；电力热力燃气业利润继续明显下滑；制造业整体利润增速基本持平。 制造业上下游行业间利润呈现进一步分化态势：黑色金属、有色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业等上游行业在10月继续上升，两年复合增长率普遍在40%以上；通用设备、专用设备制造业、汽车制造业、电气机械及器材制造业以及计算机通信设备制造业等下游行业利润增速均有所下降。