东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国7月失业率触发“萨姆规则”，工业金属价格在衰退交易被证伪之前将持续承压

投资要点 回顾本周行情（（7月29日-8月2日），有色板块本周上涨1.05%，在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨6.64%，金属新材料板块上涨0.97%，小金属板块上涨0.73%，工业金属板块上涨0.47%，能源金属板块下跌1.68%。工业金属方面，市场对工业金属的预期存在“短期受衰退影响下行，中长期受降息刺激上行”的博弈，预计短期工业金属价格在衰退交易被证伪之前将持续承压，后续需进一步观察经济前景及需求的边际变化。贵金属方面，非衰退交易背景下，美联储年内降息幅度预期升至75bp，名义利率有望快速下行带动实际利率下行，黄金价格在本周一度突破2500美元/盎司大关，预计长期黄金后续有望进一步走出震荡向上走势。 周观点： 铜：市场进一步定价经济衰退，铜价本周维持弱势震荡。截至8月2日，伦铜报收9,087美元/吨，周环比上涨0.15%；沪铜报收73,700元/吨，周环比下跌0.61%。供给端，本周进口铜矿TC均价小幅下跌至6美元/吨。智利6月份铜产量同比下滑1.25%至452850吨。澳大利亚CypriumMetals公司宣布与嘉能可合作，加