东兴证券：航空机场12月数据点评：中型航司加大运力投放，三大航维持克制

事件：上市航司发布12月运营数据，国内航线依旧处于淡季，表现较为平淡；国际航线进入旺季，中型航司表现较为亮眼。 国内航线：中型航司加大运力投放，三大航维持克制 国内市场方面，12月国内航线依旧处于淡季，行业需求端环比变化不大，上市公司运力投放环比11月提升1.9%，相当于19年同期的117.0%，同比去年则微增1.4%。 大型航司对于四季度行业需求不足的现状认识比较充分，因此总体上维持了谨慎的运力投放策略。但与之相对的是，海航与中型航司运力投放较为积极，春秋、吉祥与海航的运力投放环比增长分别为8.1%、7.2%和6.1%，运力投放增速明显高于三大航，我们认为这样做主要是出于提前布局春运的考虑。 客座率方面，在运力投放略微提升的情况下，12月上市航司整体客座率环比下降约1.3pct，客座率与运力投放此消彼长的现象依旧存在，说明目前国内需求端依然偏弱。东航与南航客座率优先的销售策略并未改变，客座率高出19年同期3个百分点左右。三大航中的两家坚持高客座率策略使得12月行业整体客座率虽然环比下降，但依旧高于19年同期1.8pct；与之相对的，国航则更重视维持票价，客座率略低于19年同期。 国际