安信证券：【安信非银】中国人寿23Q3点评

中国人寿(601628)事件：公司披露2023年三季报，在新会计准则下，2023Q1-Q3实现营业收入2450亿元（YoY-16%），归母净利润355亿元（YoY-36%），每股收益1.26元（YoY-36%）。在旧会计准则下，2023Q1-Q3实现营业收入7093亿元（YoY+1.2%），归母净利润162亿元（YoY-48%），每股收益0.57元（YoY-48%）。2023Q1-Q3，公司实现NBV同比+14%（H1：同比+19.9%）。我们认为公司三年报关注重点包括：1）投资及减值明显拖累利润。在新会计准则下，公司前三季度总投资收益同比-23%至1100亿元，其中公允价值变动导致的亏损同比增长49%至121亿元（主因权益市场表现不佳等因素），进而拖累利润表现。2）NBV整体表现稳健。公司前三季度新单保费达1967亿元，同比增长15%，推动公司NBV同比增长14%，较上半年的NBV增速（19.9%）有所下滑，主要受产品切换、需求释放等因素影响，基本符合预期。3）人力队伍筑底企稳。截至2023Q3，公司总销售人力/个险销售人力分别为72万人/66万人，环比基本持平。寿险表现稳健结构优化