中银证券：东方盛虹（000301）-炼化平台业绩释放，盈利能力持续修复

东方盛虹(000301)2023年上半年公司实现营业收入659.00亿元，同比增长117.91%；归母净利润16.80亿元，同比增长3.21%。2023年第二季度实现营收363.65亿元，同比增长120.81%，归母净利润9.63亿元，同比增长2.09%，环比增长34.31%。2023年以来业绩逐季度提升，基于公司向全产业链延伸以及炼化行业景气度回暖，维持买入评级。支撑评级的要点炼化及新材料业务盈利修复，“1+N”新格局持续推进。公司炼化一体化项目于2022年12月顺利打通全流程并全面投产，2023年上半年，公司其他石化及化工新材料产品实现营业收入398.90亿元，炼油产品实现营业收入144.25亿元，分别占本报告期营业收入60.53%及21.89%。盛虹炼化一体化装置投产后，聚酯化纤上游PX和乙二醇原料将实现自供；此外，盛虹炼化作为基础原料平台，具备向下游精细化工行业“强链、延链、补链”的先发优势，未来公司将顺势构建“1”个核心平台+“N”个新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的“1+N”新格局，公司成长属性稳步可期。炼化行业景气度回暖，二季度归母净利润环比提升。根据百