山西证券：通信行业2023中报业绩总结：算力拉动景气度，华为产业链迎新机遇

投资要点：23H1通信板块大幅领涨市场整体。年初截止8月底，申万通信行业涨幅33.67%，上证综指/科创板指数/沪深300/深圳成指/创业板指数分别跌+0.99%/-1.80%/-2.75%/-5.43%/-10.41%。具体来看，光模块、IDC、设备商涨幅最高；其中，23H1个股涨幅前四位均为光模块板块标的，前五位均为CPO概念股。估值方面来看，光模块、设备商估值水平较高，主要系前期的情绪利好主要表现为主题投资并在估值端体现。机构持仓角度来看，23H1申万通信行业公募基金持仓市值占比总体提升，Q2大幅提高至3.60%，为2016年以来最高水平。市值来看，通信市值占比提高，流通市值占比达1.50%，同样为2016年来最高水平。23H1多数板块业绩端与盈利能力均有提升且Q2相较Q1有明显改善，展望后续，卫星通信、运营商、液冷、光模块、云计算板块值得期待。1）卫星通信：根据“先登先占、先占永得”的特点，各国加速申报星座计划，抢占高质量轨道和频谱资源。展望后续，面对全球各国的激烈竞争，我国急需抢占太空轨道资源和频谱资源，卫星互联网建设规划不断加码，未来有望带动产业核心公司实现业绩腾飞。2）运