浙商证券：年度策略报告姊妹篇：2023年电子行业风险排雷手册

（1）年度投资策略：安全→复苏→创新！核心逻辑：安全：科技制裁背景下加速构建底层安全内外循环产业链，聚焦从0→1环节及海思回归产业链。复苏：聚焦从库存拐点到创新增量的IC设计及元器件标的，聚焦泛消费/工业等下游复苏。创新：未来五年产业升级核心方向—能源革命与数据安全，聚焦SiC/PET/BMS、IDC、MR新品。（2）成立关键假设及选股思路安全条线：假设2023年半导体国产化及国产线Capex持续推进，海思于2023年逐步恢复产品矩阵。优选从0→1环节及海思强相关产业链。复苏条线：假设2023年芯片及元器件下游需求于23Q2见底复苏，成本下行叠加新品潜在增量弹性。优选见底复苏叠加创新增量品种。创新条线：假设2023年服务器CPU升级/电车SiC等渗透率提升带动经营超预期，苹果MR新品顺利发布等。优选产业环节龙头看业绩超预期。（3）成立最大软肋安全条线-投资假设的核心软肋国产线进度低预期因科技制裁加剧导致2023年国产代工/存储线扩产意愿很强但实际Movein进度低预期，产业链拉货节奏放缓。0→1产品验证失败从0→1突破环节的产品在下游大客户端验证进度低预期或导入失败，逻辑大幅弱化或证伪