中银证券：恒生电子（600570）-Q3稳健增长，期待新产品放量与大模型应用

恒生电子(600570)公司2023年前三季度实现营收43.68亿元（+16.87%）、归母净利6.07亿元（+5,179.03%）、扣非净利5.38亿元（+62.75%）。主营业务稳健增长，控费态势延续。公司发布了全栈自主创新的UF3.0内存交易产品并加速上线，金融大模型LightGPT技术和产品进展迅速，技术和产品竞争力持续提升。估值有望修复，维持买入评级。支撑评级的要点主营业务稳健增长，控费持续。2023Q3公司实现营收15.41亿元（+14.02%）、归母净利1.60亿元（+49.47%）、扣非净利2.73亿元（+23.35%）。前三季度业绩增长稳健，主要系公司业务增长及投资收益（2.36亿元，+69.62%）和公允价值变动收益（-0.09亿元，+97.81%）变动所致。主营业务增长稳健，前三季度财富科技/资管科技/运营与机构科技/风险与平台科技/数据服务业务收入分别为10.08/10.46/8.41/3.18/2.49/3.74亿元，同比增长11.92%/8.50%/27.67%/23.97%/17.81%/17.70%。前三季度整体费用率66.51%（-2.25pct），销