东吴证券：锦波生物（832982）-2024年三季报点评：Q3延续高增，薇旖美增长势能强劲

锦波生物(832982) 投资要点 24Q3业绩创单季新高，延续高增：2024Q1-3营收9.9亿元（+91.2%，表同比增速，下同），归母净利5.2亿元（+170.4%），扣非归母净利5.1亿元（+178.1%），持续高增。2024Q3营收3.9亿元（+92.1%），归母净利2.1亿元（+154.0%），扣非归母净利2.07亿元（+158.5%），业绩持续高增主要系薇旖美顺利放量。 在研管线顺利推进，长期成长空间广阔。2023年底以来，公司开始布局“3+17”全程抗衰治疗方案，将100%人源化的Ⅲ型+XVII型胶原蛋白联合应用，覆盖表皮、基底膜和真皮三个层次，利于巩固公司精准抗衰的定位。同时公司不断加强薇旖美C端品牌影响力，与分众传媒达成战略合作，积极赋能多家医美机构，推广“想变美，打薇旖美”，2024年合作覆盖20+个核心城市，联动80+家在区域有影响力的医美机构。在研产品方面，（妇科用）重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维项目、面部增容凝胶类产品进度较快，已经在国家药监局申报审批；XVII型三类械屏障修复开始临床。 盈利能力强劲，毛利率单季新高。①毛利率：24Q1-3为92.37%，同