中泰证券：银行存款挂牌利率下调点评：原因、测算和展望

核心观点：1、测算：轮定期存款利率下调对上市银行总体息差、营收、利润分别支撑5bp、2.4个点和5.4个点，其中2024年反映2.6bp、1.2个点、2.8个点。2、展望：资负两端利率下降仍有空间：从近期LPR以及存款利率的调整来看：央行每下调LPR两次，接着大行会下调挂牌存款利率两次，一方面负债端适配资产端下调，同时也为资产端下调打开空间。首次调低1年期以内定期存款挂牌利率，调整幅度大于以往，长期利率步入“2%”以内。国有大行将于12月22日下调存款挂牌利率，其中1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。本轮是首次调低1年期以内定期存款挂牌利率，调整幅度大于以往，三年定期挂牌已进入“2%”以内，调整时间略早于市场预期。驱动因子：银行合理利润+开门红前置+汇率压力缓解+打开降息空间。一是当前在存量房贷利率下调、地方化债、LPR重定价等多重因素下，银行息差压力大，负债端调控是维持银行合理利润空间的必要手段；二是央行鼓励“均衡投放”，平滑季度波动，特别是四季度和来年一季度的波动，在开门红提前的情况下，存款利率提前下调有助于负债端成本的有