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中银证券:新能源汽车行业2022年度策略:景气持续向上,关注格局分化.pdf |
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电动化浪潮延续,新能源汽车全球景气度持续向上,国内电池与材料企业加速导入全球供应链,2022年部分环节供需有望改善,电芯、铜箔、隔膜等环节竞争格局较优,新技术推动产业链升级;维持行业强于大市评级。
支撑评级的要点
新能源汽车:2022年全球景气向上:在政策、供给、成本等多因素共振的刺激下,全球新能源汽车市场迎来爆发,2021年销量大幅增长。当前国内补贴政策延续,长期规划引领行业发展;碳中和背景下海外利好政策频出,主流车企电动化进程加速,高质量供给接踵而至,新能源汽车需求景气度有望持续向上。我们预计2021年全球新能源汽车销量630万辆,同比增长117.24%;2022年中国、海外新能源汽车销量分别约480万辆、440万辆,同比增速分别为41.18%、51.72%;2022年全球新能源汽车销量约920万辆,同比增长46.03%,对应动力电池需求量约450GWh,同比增长52.03%。
动力电池:领先梯队格局形成,4680推动产业链升级:动力电池全球领先梯队与国内一超多强格局形成,宁德时代已进入海外主流车企供应链,具备全球竞争力;国内二线电池企业海外客户开拓取得一定的进展,有望实现突围。4
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