华鑫证券：电子行业点评报告：关税博弈暂不明朗，聚焦自主可控与内需

事件 4月2日下午，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，同时对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。2025年美国总统特朗普上任后，重启对华“关税战”，关税战呈现“基准关税+对等关税+额外加征”的三重叠加效应，其中中国输美商品综合税率被一路加征，从10%到20%再到54%，随后又飙升至104%、125%。中方亦对美方贸易单边主义、霸权主义做出多次反制举措。 投资要点 关税博弈升级，聚焦半导体自主可控 半导体产业作为美国长期推行经济及科技霸凌的“重灾区域”，本次关税冲突升级对国产半导体产业链的影响呈现“压力倒逼升级”的双重特征，一方面加剧了短期成本压力与技术挑战，同时也会加速长期产业链自主化进程。 根据海关总署数据，2024年我国从美国进口的半导体设备金额达到45亿美元，其中晶圆制造的前道设备占主要部分。在半导体材料方面，美国杜邦公司在中国市场深耕近40年，其业务渗透至电子材料（如光刻胶、CMP抛光垫）、特种工程塑料、生物基材料、高性能纤维等关键领域，市场份额长期占据主导地位。 关税博弈升级的背