民生证券：许继电气（000400）-2024年半年报点评：24H1业绩稳健，盈利略有提升

许继电气(000400) 事件：2024年8月29日，公司发布2024年半年报。24H1公司实现收入68.36亿元，同比下降5.10%；实现归母净利润6.28亿元，同比增长10.35%。 单24Q2来看，单季度公司实现收入40.26亿元，同比增长3.38%；单季度实现归母净利润3.91亿元，同比下降4.26%。24H1分产品来看，智能变配电系统实现收入21.23亿元，同比下降2.09%；智能电表实现收入15.99亿元，同比增长9.90%；智能中压供用电设备实现收入14.16亿元，同比增长5.01%；新能源及系统集成实现收入9.99亿元，同比下降29.74%；充换电实现收入5.50亿元，同比下降0.91%；直流输电系统实现收入1.48亿元，同比下降41.70%。 盈利能力保持稳定，费用管控良好。公司24H1实现毛利率20.90%，同比提升2.17pcts；净利率10.58%，同比增长1.50pcts。费用方面，公司24H1期间费用率为9.62%，同比增加1.43pcts，其中财务、管理、研发、销售费用率分别为-0.42%/2.96%/3.86%/3.22%，分别同比变化+0.03pct/