民生证券：安监趋严或致供给收缩超预期，看好煤价向上弹性

安监趋严或致供给收缩超预期，看好煤价向上弹性。节后首周港口煤价跳涨后企稳，原因主要是春节期间港口库存异于往年不升反降，从而导致港口结构性缺货加剧，促使节后价格快速上涨。探究港口库存不正常下降从而价格先于旺季上涨的原因，主要就是安监政策趋严带来的供给减量已于节前开始兑现。2023年以来，煤矿事故高发，全年事故死亡人数创保供以来新高，产地安全检查逐步趋严。至2024年，安监法律法规高密度相继出台：1月16日，国务院安全生产委员会印发《关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施》，对放任违规超能力超强度生产的，要及时介入“督政”；1月24日，《煤矿安全生产条例》公布，规定煤矿企业不得超能力、超强度或者超定员组织生产。安监趋严有望带来煤矿事故数量的降低，但同时对产量的扰动也将有所增加。据CCTD数据，历年晋陕蒙442家样本煤矿产量于春节前一周出现下降，2021-2023年分别下降241/60/91万吨，2024年则大幅下降335万吨。而从节后数据来看，2024年2500万吨的产量水平低于2021-2023年节后首周的2631/2575/2635万吨，绝对水平也处于保供以来低位。而2024年