华鑫证券：海南岛内免税：箭在弦上，百亿市场待掘金

投资要点 11月10日，海南省人民政府办公厅对外公布《海南省“十四五”建设国际旅游消费中心规划》，明确加快发展日用消费品免税市场，推动岛内居民日用消费品免税政策规划实施，出台岛内居民消费的“零关税”进境商品管理办法，加快覆盖全岛各市县，万众期待的海南岛内免税又近了一步。 岛内免税政策何时会出台？ 疫情冲击下，海南旅游业受重创，经济疲软。岛内免税政策不仅是海南经济回暖的强心剂，更是国家级自由贸易港示范基地政策的重要一环。随着2020-2021年岛内免税政策的逐步推进，预计首批免税清单和岛内免税店名单会相继推出，先开展第一批试点，后续范围会逐步扩大。 岛内免税市场空间有多大？ 政策显示，岛内免税的空间规划将覆盖全岛。那么我们初步估计，全省十九个市县有望实现全覆盖，十九个市县均实现至少一家的免税店配置，海口、三亚等核心旅游城市或将有多家免税店入驻。免税额度方面，参考离岛免税在2020年调整前的额度水平，结合海南常住人口为1008万人，如果能释放十分之一的体量，初步估计岛内免税的体量约300亿元，整体体量与2020年海南离岛免税总销售额275亿元接近。 对参与主体有哪些基本要求？ 通过“一负三