华鑫证券：计算机行业点评报告：谷歌（GOOGL.O），广告与云双轮驱动，AI驱动下的搜索革新与云增长共振

事件 Alphabet官网于北京时间2025年7月24日发布2025年第二季度财报。公司本季度实现总营收964.28亿美元，同比增长14%；营业利润率32%，基本持平；运营利润达312.71亿美元，同比增长14%；净利润为281.96亿美元，同比增长19%。 投资要点 核心业务稳健增长，AI推动盈利能力持续释放 营收端：Alphabet在2025年第二季度实现总营收964.28亿美元，同比增长14%。其中，GoogleServices业务营收达825.4亿美元，同比增长12%，主要由搜索广告与YouTube订阅业务带动；GoogleCloud收入为136.2亿美元，同比增长32%。 盈利端：2025年第二季度营业利润率32%，基本持平；运营利润达312.71亿美元，同比增长14%；公司实现了281.96亿美元的净利润，同比增长19%；稀释后每股收益达2.31美元，同比增长22%。 搜索广告持续高景气，YouTube与订阅服务齐头并进 广告与云业务双引擎驱动营收增长，搜索业务维持核心增长动能。搜索与YouTube贡献核心增量，广告总收入达713.40亿美元，同比增长10.4%，搜索广告收