西南证券：通信行业2023年投资策略：关注八大投资主线

2022年回顾2022年初截至12月2日申万通信指数下跌10.4%，跑赢沪深300指数约11个百分点。从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止12月2日收盘，通信板块下跌8.68个百分点，位列行业涨跌幅第9位。2022年初截至12月2日物联网指数下跌19.6%，跑赢沪深300指数约1.7个百分点。物联网子板块方面，涨跌幅前三分别为运营商板块(上涨27.9%)，光纤光缆板块(上涨3.74%)，激光雷达板块(下跌2.78%)。涨跌幅后三分别为基础材料板块(下跌35.6%)，气体传感器板块(下跌41.2%)，WiFi/BTSoC板块(下跌42.1%)。从估值角度来看，截至12月2日，申万通信行业PE(TTM)为15倍，在申万全行业中位列第20位。从子板块来看，PE(TTM)排名前三位分别为北斗/GNSS837倍，物联网基础材料128倍，激光雷达70倍。PE(TTM)排名后三位分别为运营商16倍，蜂窝基带19倍，光模块24倍。站在当下时点，我们梳理出较为明确的8条投资主线，分别是疫情管控优化下可选消费带来的物联网机会；工业互联网的长期成长；电网信息化的配网侧投资；光模块板块估值修复；运营商估值重构；