国融证券：白酒行业点评：白酒批价有所下行，静待疫情拐点出现

事件：据今日酒价数据，近期原箱与散瓶飞天茅台批价从12月15日的3000元/2780元降至12月20日的2920元/2700元，普五与国窖1573批价分别为965元与890元左右，环比上周持平，终端价格稍有回落投资要点人口流动恢复显著，疫情过渡期批价受到压制。自12月6日对防疫政策的优化调控后人口流动有所恢复，主要为大学生放假以及务工人员返乡。终端客流量也有所增加，白酒动销出现边际改善。飞天茅台批价也出现回暖，原箱与散瓶价格从12月6日的2940元/2700元回升至12月15日的3000元/2780元。近期河北、北京、广州、河南等地迎来了过渡期内的疫情传播高峰，感染人数的增多使得人口流动以及物流受阻，白酒批价再次出现下行。但与此前不同，本次感染人数增多使得人们对疫情产生正确的认识，随着感染者逐渐康复，居民日常生活消费将有望回到正常状态。白酒目前处于调整末期，消费升级仍为主线。从终端调研数据来看，短期内随着线下婚礼宴请、餐饮消费的恢复，需求端有所回暖，但因疫情感染高峰所致预计春节动销节奏仍将受一定影响。随着疫情压制因素消退，渠道库存将逐渐消化，批价也将随之企稳。近日，中共中央、国务院近日