国金证券：消费行业研究：高线城市发热搜索峰值已过，出行仍处低位

投资逻辑一、多数地区发热指数仍在爬坡阶段，一线城市搜索强度已高位回落。第一波疫情主要集中于大中型城市。从发热指数和布洛芬指数的全国区域分布体现出一线城市、新一线城市陆续在12月16日达到第一波高峰。放开后城市发热指数环比均呈现出提升趋势，部分地区到达峰值，但大部分地区仍处于爬坡阶段。二、出行：与发热指数明显负相关，出行强度处于低位。疫情传播对出行产生较大影响，城市发热指数与线下交通出行呈现明显负相关性。根据国金指数，城市发热指数环比提升明显的地区交通强度明显降低，如北京、成都、天津等地。一线城市出行指数的强度回落程度高于其他城市级别。三、快道及线上消费：快道订单正常，互联网医疗需求高增。消费行为及日用刚需品的需求预计转移至线上渠道。截至12月11日，代表快递企业的订单强度处于正常水平。但由于快递员流动性高，仍需持续关注后续感染人数增加后，运力的饱和度，若运力受到冲击，预计电商退货率提升。代表互联网医疗平台周度销售额指数同比增长67%。四、外卖：运力或受影响，但需求仍旧火热。疫情管控放开后外卖需求持续增长，线下餐饮供给受到一定影响。根据国金指数，外卖仅在极端情况下会受到较大影响，以代表城