东兴证券：2022年银行业年度策略：转型分化，精选优质银行

1.1回顾：2021年信用收敛，规模增速放缓 2021年货币政策总体稳健，信用有所收敛，银行业资产规模扩张放缓。 区域间资产增速分化加剧。江浙地区银行具备更强成长性。 1.2回顾：结构优化助力净息差企稳 行业净息差仍面临一定收窄压力，但下行幅度较去年明显收窄。部分银行息差已于三季度企稳。多数银行通过结构优化稳定资产收益率、管控负债成本。 此外监管规范银行存款市场恶性竞争。新存款利率定价机制下，中长期存款利率定价上限下降，将有助负债成本的稳定。 从盈利空间的维度看，银行非市场化让利空间亦不大。 银行资产负债结构调整优化。 三季报来看，上市行资产端信贷占比提升、高收益零售贷款占比提升；负债端加大成本管控力度，活期存款占比有所提升。 多数上市行前三季度净息差环比上半年仅微降1-4BP，净息差显企稳迹象；部分农商行息差环比回升。主要得益于负债端成本改善明显，以及资产端重定价因素逐步消退叠加高收益资产占比提升的结构因素。 1.3回顾：非息强劲增长，预计高增态势可持续 相较传统存贷业务，今年非息业务实现了更为亮眼的增长。一方面，部分银行受益于财富管理转型，代销、理财、结算、托管等中收实现强劲增长。