国开证券：锂电材料2023年度策略报告：发展稳定 需求仍大 回归价值 守正出奇

根据对国内外新能源汽车销量的预测，我们大致估计2022年-2025年中国新能源汽车销量将分别达到650万辆、850万辆、1050万辆和1200万辆，增速分别为84.66%、30.77%、23.53%和14.29%，国内新能源汽车锂电池装车量分别为325GWh、442GWh、567GWh和696GWh；全球新能源汽车2022年-2025年销量分别为1050万辆、1370万辆、1700万辆和2000万辆，锂电池装车量分别为525GWh、712.4GWh、918GWh和1160GWh，增速分别为68.09%、35.70%、28.86%和26.36%。未来几年，对于动力锂电池的需求仍将保持较高速增长，尽管增速会回落，但仍在25%以上，需求仍大。预计2025年，全球储能电池装机量将达到总装机量的26%，储能占比不断提升，成为锂电池除动力外的第二大需求和重要增量来源，支持锂电产业继续前行。选择正极材料厂商遵循两个思路，一是关注从技术和出货量方面能紧跟市场发展趋势的厂商，因为当前正极材料市场格局初定，各厂商差距不大，此时“咬住”市场才能“胜者为王”；二是关注一体化成果显著能控制住成本的厂商，尽管20