德邦证券：食品饮料行业周报：复苏在途，坚定信心

投资要点：白酒：三重底部或已确认，当前建议重点关注。6月社会销售品零售总额同比增长3.1%，其中餐饮收入同比增长16.1%，烟酒类同比增长9.6%，烟酒类增长好于其他商品零售品类。当前食品饮料板块三重底部或已确认：1）估值底，核心资产公司估值回落，24年估值茅台26倍、五粮液19倍，已经处于较低水平。2）预期底，前期市场对经济恢复与消费改善的预期较弱，但随着各项扩内需、促消费政策举措落实落地，我们预计后续消费预期有望持续改善；3）基本面底，上半年批价下跌，部分终端信心不足。我们认为，当前开始可以逐步乐观：1）宏观环境边际改善，汇率大涨，后续美国加息周期或将结束；2)短期估值层面，中报及全年维度业绩预计较好，业绩确定性较强情况下估值继续往下空间或已不大，我们认为大概率4季度会切换估值；3）基本面下半年压力没有上半年大，随着消费场景复苏和经济改善，下半年需求端有望改善。首推优质龙头，推荐泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒。其次看多超跌的弹性品种，老白干酒、金种子酒、酒鬼酒、顺鑫农业。啤酒：乐观看待旺季复苏，结构升级有望持续向好。年后啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等现饮场景恢复带动