中国银河：银行业行业动态报告：经济与社融偏弱，关注明年初信贷需求窗口期

11月经济数据表现偏弱，较10月进一步回调11月多项经济指标进一步回调。11月单月规模以上工业增加值同比增长2.2%，低于10月增速；11月固定资产投资额同比增长0.67%，较10月增速收窄3.59个百分点；11月社会消费品零售总额同比下降5.9%，降幅扩大，预计与疫情反复有关；11月出口同比下降8.9%，持续走弱；PMI录得48%，维持在荣枯线以下。社融和信贷回落，企业贷款结构持续优化11月新增社融1.99万亿元，同比少增6083亿元，表现走弱，信贷、政府债和企业债融资增量下降是主要因素。11月，新增人民币贷款1.14万亿元，同比少增1621亿元；新增政府债券6520亿元，同比少增1638亿元；新增企业债融资596亿元，同比少增3410亿元；新增非金融企业境内股票融资788亿元，同比少增506亿元；表外融资减少263亿元，同比少减372亿元。结构上看，金融机构居民贷款进一步走弱，预计受疫情影响。11月单月居民部门新增贷款2627亿元，同比少增4710亿元。企业部门贷款结构优化，中长期贷款保持多增。11月单月企业部门新增人民币贷款8837亿元，同比多增3158亿元。其中，短期贷款减少2